Approvati dal Consiglio di Amministrazione del Fondo il bilancio consuntivo 1996 e la relazione del Comitato Esecutivo

31 Dicembre 1997

Il Consiglio di Amministrazione del Fondo Nazionale di previdenza per i lavoratori dei giornali quotidiani, nella seduta del 15 luglio 1997, ha esaminato ed approvato il bilancio dell’esercizio chiusosi al 31 dicembre 1996 e la relativa relazione del Comitato esecutivo. La relazione del Comitato esecutivo al bilancio chiusosi al 31.12.1996, si articola, come quella dello scorso anno, in due parti. Nella prima parte, essa esordisce indicando, con immediatezza, che l’esercizio 1996 si Ã¨ chiuso con una differenza passiva di lire 34 miliardi 816.748.120, contro lire 29.877.178.028 del 1995. La spesa per prestazioni Ã¨ aumentata di circa lire 3 miliardi 704.000.000, pari al 3,50%, mentre le entrate contributive registrano un aumento dello 0,91%. Spiega, quindi, la relazione medesima che si sono voluti premettere questi dati di consuntivo, sulla cui analisi si tornerÃ piÃ¹ avanti, per fornire un quadro approfondito dello stato attuale del Fondo, dei fenomeni che lo hanno determinato e delle proiezioni sviluppate a lungo termine; queste ultime propongono le condizioni e gli interventi che si ritengono necessari per assicurare la stabilitÃ del nostro Ente con riferimento specifico alla copertura degli obblighi che costituiscono i contenuti economico-finanziari della gestione cosiddetta Â«di solidarietÃ Â». Essa tutela i diritti degli attuali pensionati e quelli accesi dagli attuali attivi sino al 31.12.1994. La gestione Â«a capitalizzazioneÂ» segue il sistema contributivo; si basa sulla quota di contributo pari al 3,80% ed Ã¨ di per se stessa stabile; non necessita quindi di ulteriori interventi. Gli attivi al 31.12.1996 erano 9.536 contro i 10.197 alla stessa data del 1995 con una riduzione del 6,48%; i pensionati sono saliti a 13.915 contro i 13.783 del 1995 (+0,96%). Il rapporto pensionati-attivi Ã¨ salito a 145,92, il che significa che contiamo su di un attivo per ogni pensionato e mezzo. I casi di prepensionamento nel corso del 1996 sono stati 717 di cui 490 figurano in giacenza al 31.12.1996 e saranno definiti nel corso del presente anno. Ãˆ quindi opportuno anche riferirci ad un piÃ¹ recente dato di rilevamento; al 15 maggio 1997 gli attivi sono scesi ulteriormente sino a 9.410, con una riduzione di 126 unitÃ rispetto al 31.12.1996. Al 15.5.1997 i pensionati erano 14.200 con un incremento di 285 unitÃ rispetto al 31.12.96; l’aumento si giustifica, per la maggior parte, con la definizione dei casi di prepensionamento in giacenza al 31.12.1996. Ovviamente il rapporto attivi-pensionati si Ã¨ ulteriormente aggravato. Complessivamente nel periodo 31.12.95 – 15.5.97 gli iscritti sono diminuiti del 7,71% ed i pensionati sono aumentati del 3%. Il numero degli iscritti al 31.12.96 Ã¨ inferiore a quello del 1959, anno di inizio dell’attivitÃ del Fondo. Nel periodo in cui si Ã¨ praticato il prepensionamento (1981 – 15.5.97), comprendendo anche la giacenza giÃ ricordata, i casi istruiti ed ammessi sono stati 6.342 e la diminuzione di iscritti Ã¨ stata di 4.955 unitÃ , pari al 34,49%. Ma un altro dato Ã¨ significativo per una valutazione degli oneri futuri del Fondo (come si Ã¨ detto, quelli riferiti alla gestione di solidarietÃ ). Le pensioni accese al 31.12.96 a titolo di anzianitÃ e quelle ancora comprese nel periodo di prepensionamento sono 7.226 su 13.915 pari al 51,92%. Gli attuali pensionati di anzianitÃ hanno un’etÃ media di 64,68 anni se uomini e 65 se donne; per i prepensionati l’etÃ media Ã¨ di 54 anni se uomini e 53,44 se donne. Questo quadro, se pur in sintesi, lascia immaginare quali preoccupanti problemi il Fondo deve affrontare per garantire la copertura necessaria alla sua stabilitÃ . Essi sarebbero stati ancor piÃ¹ gravi se le parti sociali fondatrici, con senso di responsabilitÃ , accogliendo le proposte del Comitato Esecutivo, non avessero modificato il regolamento del Fondo con la riforma del 1990 e quindi introdotto meccanismi di contenimento nei criteri di calcolo delle prestazioni e di rivalutazione delle stesse. Il medesimo Comitato Esecutivo ha anche assunto nel 1990, come fu riferito a quel tempo, importanti deliberazioni in tema di congruitÃ della misura per le riserve matematiche di prepensionamento (pro capite). Non ripetiamo qui quanto di giÃ esposto nelle precedenti relazioni annuali sulla riforma radicale del 1994, preparata dagli organi del Fondo e sancita nel contesto di rinnovo contrattuale del medesimo anno. Senza quel provvedimento, che per alcuni aspetti opportunamente anticipava gli stessi termini della deroga ad alcuni obblighi della legge 124 del 1993, concessa al Fondo, oggi la crisi del Fondo avrebbe i caratteri della irreversibilitÃ . Le proposte dell’Esecutivo per la riforma del ’94 furono accompagnate da un documento attuariale la cui descrizione Ã¨ minuziosamente esposta nella relazione sul bilancio 1994. Nell’accordo contrattuale fu deciso un aumento del contributo pari ad un massimo dell’1,50%, a carico delle aziende, da richiamare ed utilizzare, in toto od in parte, quando se ne fosse avvertita e documentata la necessitÃ . Inoltre si stabiliva l’alienazione del patrimonio immobiliare che peraltro deve essere deliberata dagli azionisti della SocietÃ proprietaria. E’ da ricordare che la vendita degli immobili deve avvenire in misura tale da non compromettere il valore di riserva che essi costituiscono e di cui tengono conto gli studi prima citati. Purtroppo, l’attuale congiuntura non si rivela ancora favorevole per la dismissione. Il Comitato esecutivo peraltro sta da tempo studiando forme utili per raggiungere equilibrati realizzi anche sotto il profilo fiscale. D’altra parte il Fondo non accusa, al momento, difficoltÃ finanziarie e quindi Ã¨ ragionevole attendere che si verifichino occasioni le piÃ¹ opportune. Qualcosa perÃ² si Ã¨ fatto, come si dirÃ piÃ¹ innanzi. Alla verifica del 1995 le previsioni attuariali, quanto al numero di attivi, erano ancora osservate, sia pure a fatica; ma in quella medesima relazione, attesi gli andamenti dei primi mesi del 1996, da parte del Comitato si preannunciÃ² che le condizioni, per quanto riguardava il numero degli iscritti avevano assunto una tendenza tale da proporre nel 1997 l’utilizzo dell’aumento di contributo contrattualmente stabilito, con le modalitÃ da prevedere. Si veda a proposito la relazione al bilancio 1995. Infatti giÃ allora il limite di 9.500 addetti da raggiungere nel 2000 secondo lo studio attuariale, era anticipato al 31.12.1996. Gli altri parametri risultavano in linea con le previsioni attuariali. Ma il mantenimento del numero di attivi Ã¨ la condizione essenziale perchÃ© Ã¨ su di loro e sul conseguente gettito contributivo assicurato che si realizzano i fattori attivi per consentire il raggiungimento degli obblighi di copertura. E’ stato calcolato che solo per coprire i quasi quattro anni di anticipazione rispetto a quello fissato e mantenendo peraltro il limite di 9.500 nel 2000, si sarebbe dovuto ricorrere ad un aumento del contributo pari allo 0,73%. Un simile andamento negativo del rapporto attivi/pensionati ha reso necessario una rielaborazione dello studio tecnico su basi diverse, accompagnato anche da un documento che proponesse non solo le valutazioni tecnico-attuariali, ma anche quelle economico-finanziarie (queste ultime valutate in un periodo di 15 anni dal 1997 al 2011). I parametri assunti come base dai due documenti sono i seguenti: l) Numero di attivi stabilito ad 8.500 da raggiungere progressivamente nel 2004, sulla base di 9.200 attivi alla data del 31.12.1997. Questo significa che con la medesima data dovrÃ cessare il ricorso al prepensionamento; la riduzione progressiva degli iscritti Ã¨ costituita dal saldo tra nuovi iscritti ed esodo per pensionamento ordinario, decessi ed altre cause. Il limite di 8.500 attivi rimane stabile dopo il 2004, contando sull’avvicendamento del turn-over. Desideriamo chiarire che la condizione di concludere il prepensionamento Ã¨ solo posta dalla nostra responsabilitÃ verso le parti sociali fondatrici del Fondo; noi dobbiamo infatti avvertire che una prosecuzione del ricorso al prepensionamento, con conseguente riduzione degli attivi al di sotto del limite posto, genera automaticamente la necessitÃ di ulteriori aumenti del contributo, oltre quelli che di seguito illustreremo. 2) Tasso di rendimento delle liquidita attuali: 7,50% per il 1997, con riduzione al 7% nel 1998 e successivamente di mezzo punto per anno sino al 2000. I tassi sono calcolati in base all’attuale condizione favorevole di alcuni investimenti da noi operati, pari al 40% delle disponibilitÃ , che assicurano un tasso dell’11% sino al 2007. 3) Tasso di variazione delle retribuzioni pari all’1%-1,50% in termini reali. 4) Rivalutazione delle pensioni – nulla per gli anni ’97, ’98, ’99 e 1% per gli anni successivi. 5) Utilizzo progressivo delle attuali disponibilitÃ finanziarie e delle altre che deriveranno dalla vendita degli immoblli, al netto di 40 miliardi da mantenere per la correntezza dei pagamenti delle pensioni (circa quattro mesi di copertura). 6) Aumento del contributo come segue: 1.1.’97: aumento dell’1% 1.1.’98: aumento di ulteriore 0,50% 1.1.’99: aumento ulteriore dell’1,25%. Potrebbe essere rivolta la domanda se possano sussistere interventi tali a ridurre la spesa pensionistica, modificando i trattamenti. Si Ã¨ ricordato che la riforma del ’94 ha introdotto un mutamento di sistema; esso, per tutti gli iscritti, dal 1Â° gennaio ’95 applica quello contributivo a capitalizzazione. Quanto Ã¨ stato versato da ciascuno, unitamente ai rendimenti ottenuti, costituisce il capitale su cui si calcolerÃ la rendita pensione. La gestione del sistema Ã¨ corrispondente alla legge sulla pensione complementare e ai decreti del Ministero del Tesoro per tutelare i capitali ed assicurare i rendimenti. Il bilancio tecnico ha valutato gli oneri futuri riferiti alla gestione di solidarietÃ alla data del 31.12.96. Essi ammontano a 1.389 miliardi per il pagamento delle pensioni, ivi comprese eventuali rivalutazioni, sino al loro esaurimento, secondo un periodo pluridecennale; e a 389 miliardi per quote di pensione maturate dagli attivi sulla base dell’anzianitÃ di iscrizione al 31.12.1994. Gli aumenti del contributo sopra citati, quindi saranno tutti attribuiti alla quota di solidarietÃ (attualmente 7%). CosÃ¬ valutati questi oneri futuri, le condizioni che abbiamo illustrato garantiscono la loro copertura economica e finanziaria, entro il 2011. Ne consegue che, come si Ã¨ giÃ detto, una mancata osservanza dei limiti di numero degli attivi, cosÃ¬ come stabiliti nel tempo considerato, richiederÃ una revisione del bilancio tecnico e di quello economico-finanziario e la conseguente esigenza di ulteriori e proporzionati aumenti del contributo. Non sembra quindi esistano condizioni per prevedere significative riduzioni delle previsioni di spesa sulla base di quella attuale. Non Ã¨ compito degli organi volitivi del Fondo promuovere interventi atti a recuperare in toto o in parte i maggiori costi per le aziende unitamente alla partecipazione dei lavoratori, cosÃ¬ come l’accordo contrattuale prevede. Nondimeno non si Ã¨ tralasciato, allo scopo, di apprestare progetti che si ritengono realistici per la loro attuazione; essi sono stati trasferiti alle organizzazioni imprenditoriali e sindacali. Non essendo questa la sede per un loro esame, ci si astiene dall’entrare nel loro merito. Fin qui la prima parte della relazione. Nella seconda parte, essa, come per i precedenti esercizi, passa all’illustrazione dei principali dati statistici riferentisi agli iscritti ed ai pensionati, limitandosi a porre in evidenza i dati contabili piÃ¹ significativi. Iscritti La consistenza numerica degli iscritti ha registrato al 31 dicembre 1996 una diminuzione di 661 unitÃ , pari in valore relativo ad un decremento del 6,48% rispetto alla consistenza al 31 dicembre 1995. La diminuzione in parola deriva dal movimento degli iscritti avvenuto nel 1996 risultanti di 323 nuove iscrizioni e 984 eliminazioni (di cui 743 per pensionamento, 18 per decessi, 223 per altre cause). EtÃ ed anzianitÃ media degli iscritti La distribuzione per etÃ ed anzianitÃ degli attivi esistenti alla data del 31 dicembre 1996 consente di stabilire i valori numerici dei seguenti parametri: etÃ media di entrata degli iscritti al fondo: anni 27,75; etÃ media raggiunta al 31-12-1996: anni 40, 93; anzianitÃ media maturata al 31-12-1996: anni 13,18. Processo di svecchiamento dei lavoratori attivi L’incidenza percentuale dei lavoratori che, pur avendo raggiunto o superato l’etÃ minima pensionabile per vecchiaia rimangono in attivitÃ di servizio, presenta, col passare del tempo, un andamento decrescente. Riferendoci in particolare all’ultimo decennio si puÃ² notare un andamento decrescente nel periodo considerato ad eccezione della situazione relativa agli anni 1990 e 1992. Nel l996 l’andamento decresce, toccando al 31 dicembre dello stesso anno 1996 l’aliquota dello 0,90% rispetto alla consistenza complessiva degli attivi alla stessa data. Retribuzioni Le retribuzioni complessive lorde che le aziende hanno denunciato di aver corrisposto ai propri dipendenti durante l’anno 1996 risultano aumentate dello 0,90% rispetto a quelle denunciate nel 1995. Il loro volume in cifra Ã¨ stato di 606 miliardi e 172 milioni, a petto di 600 miliardi e 747 milioni del 1995. Ãˆ il caso di precisare che l’andamento o il livello o entrambi del monte retributivo, di solito, sono difformi da quelli connessi alla retribuzione media. Infatti, nella valutazione del monte retributivo si prescinde, ovviamente, dal numero di percettori di retribuzione; invece, la retribuzione media dipende dal numero dei percettori. In particolare, la retribuzione media annua del 1996 Ã¨ aumentata rispetto a quella del 1995, spostandosi da lire 57.670.364 (1995) a lire 61.434.172 (1996). In valore relativo l’incremento Ã¨ stato del 6,53%. Pensioni Le pensioni in corso di godimento al 31 dicembre degli esercizi 1995 e 1996, le variazioni nel periodo e l’incidenza di ogni categoria sul complesso sono rilevabili dai dati contenuti nella tabella A. Dalle incidenze percentuali delle varie categorie di pensioni esistenti al 31-12-l996 sul totale di tutte le categorie, si puÃ² notare un notevole divario tra le pensioni di reversibilitÃ (20,64%) e le pensioni indirette (5,96%). CiÃ² Ã¨ facilmente intuibile per ragioni di carattere demografico. Infatti le pensioni di reversibilitÃ derivano tutte da decessi di pensionati che, di regola, presentano etÃ medie piÃ¹ elevate rispetto alle etÃ medie degli attivi da cui derivano le pensioni indirette. PerÃ², in linea strettamente tecnica, Ã¨ bene tener presente che gli oneri a carico del Fondo per le pensioni di reversibilitÃ sono compresi, in origine, quale posta aggiuntiva degli oneri diretti. Per quanto riguarda il livello raggiunto dalle prestazioni nel tempo Ã¨ illustrato dalla tabella B. EtÃ media dei pensionati L’etÃ media dei titolari delle pensioni dirette esistenti al 31 dicembre 1996 Ã¨ di anni 70,86 per i pensionati di invaliditÃ , di anni 64,70 per i pensionati di anzianitÃ Ã¨ di anni 71,99 per i pensionati di vecchiaia. Per i pensionati di categoria anticipata e prepensionamento l’etÃ media Ã¨, rispettivamente, di anni 65,14 e 53,96. Trasferimenti di pensione da gestione prepensionamento a gestione ordinaria Nel corso dell’anno 1996 come per i precedenti esercizi dal 1985 al 1995 - a seguito di una deliberazione del Comitato esecutivo – sono stati eseguiti trasferimenti dalla gestione prepensionamento e pensioni anticipate alla gestione ordinaria per anzianitÃ o di vecchiaia. Detti trasferimenti riguardano le rate di prestazioni anticipate e prepensionamento di coloro che successivamente alla decorrenza della pensione, nell’ambito dell’esercizio 1996, hanno raggiunto i requisiti minimi per il diritto a pensionamento ordinario di vecchiaia o di anzianitÃ . In particolare i trasferimenti eseguiti nel corso dell’anno l996 per importo delle rate di pensione di competenza mensile nell’ambito di ognuna delle categorie di pensione interessate ai trasferimenti in parola (ossia: anzianitÃ ; vecchiaia; prepensionamento; anticipate) e per quantitÃ di ognuna delle stesse categorie – si distribuiscono come segue: trasferimento da prepensionamento a pensioni di vecchiaia n. 12 per un importo mensile complessivo di L. 11.299.440; trasferimento da prepensionamento a pensioni di anzianitÃ n. 405 per importo mensile complessivo di L. 384.000.750. In totale i trasferimenti di cui trattasi hanno interessato 417 casi per un importo mensile complessivo di L. 395.300.190, pari ad una competenza annua di L. 5.138.902.470. Numero complessivo delle pensioni liquidate ed eliminate e delle domande di pensione pervenute e respinte a tutto il 31-12-1996 Complessivamente, dall’inizio della gestione (1958) al 31 dicembre 1996, sono state liquidate 22.636 pensioni. PoichÃ© a tutto il 31-12-1996 risultavano 454 domande respinte e 632 ancora da definire – queste ultime per motivi diversi ma soprattutto per deficienza di documentazione – ne segue che il numero complessivo delle domande di pensione pervenute sino a dicembre 1996 Ã¨ stato pari a 23.722 unitÃ di cui 6.672 si riferiscono a domande di pensione anticipata (legge 1551981) e di prepensionamento (legge 4161981). Nel corso dell’anno le domande pervenute al Fondo sono state 972 di cui 420 per pensione ordinaria e 552 per prepensionamento. Nel corso dello stesso esercizio 1996 sono state liquidate 576 domande (di cui 349 di pensione ordinaria e 227 di prepensionamento) e ne sono state respinte 18 (di cui 7 per pensioni ordinarie e 11 per prepensionamento). Tenuto conto che i casi di domande di pensione ancora in istruttoria alla fine dell’esercizio precedente (31-12-1995) risultavano pari a 254 ne segue che la situazione quantitativa al 31-12-1996 conta, come giÃ indicato, 632 casi di pensione non definiti (di cui 142 per pensione ordinaria e 490 per prepensionamento). Per quanto riguarda, infine, il rapporto esistente tra il numero delle pensioni in corso di godimento ed il numero degli iscritti Ã¨ di interesse l’informazione che fornisce la tabella retrospettiva C. Come si puÃ² rilevare dalla stessa tabella, nel 1996 si Ã¨ registrato un ulteriore consistente calo nel numero degli attivi: il rapporto, come giÃ detto in precedenza, Ã¨ 145,92. Sui dati contabili Dalla lettura del Bilancio, chiuso al 31121996, si evidenzia nel conto economico una differenza passiva di L. 34.816.748.120, il cui controvalore Ã¨ stato coperto mediante corrispondente riduzione dei fondi a garanzia prestazioni. Tale disavanzo Ã¨ dovuto principalmente alla non incidenza, tra le poste attive, di L. 23.078.982.668 per contributi a capitalizzazione oltre a L. 1.996.508.684, per interessi, scaturiti dall’applicazione dei criteri stabiliti dal Consiglio di Amministrazione con la sua delibera del 26 marzo 1996, accreditati direttamente ai conti individuali accesi in regime di capitalizzazione. Ulteriore causa del disavanzo deve essere individuata nell’incremento degli oneri per prestazioni dovuto all’aumento del numero dei pensionati, mentre i contributi, pur misurando un leggero incremento in confronto dell’anno precedente, si riferiscono ad una popolazione attiva ancora in diminuzione. Dello stato patrimoniale Le cifre esposte sul bilancio contabile pongono in chiara evidenza i risultati della gestione. Nella relazione vengono illustrati i dati contabili piÃ¹ significativi. Il saldo passivo del conto economico Ã¨ stato, come giÃ riferito, portato in diminuzione dei fondi a garanzia delle prestazioni. Del conto economico Nelle entrate, il gettito contributivo dell’anno Ã¨ stato di L. 42.581.145.883, per la quota di solidarietÃ del 7%, e di L. 23.078.982.668 per la quota a capitalizzazione del 3,80%. Per l’anno 1995, detti contributi erano stati rispettivamente pari a L. 22.879.912.705. Si rileva quindi nel 1996 un incremento complessivo di L. 595.249.842, pari allo 0,91%, dovuto all’aumento della retribuzione media del 6,53%, come evidenziato nella parte tecnica della presente relazione, con effetti compensativi rispetto al calo degli iscritti. Le riserve matematiche derivanti dalle domande di prepensionamento sono state di L. 40.928.131.000, mentre per l’anno 1995 erano risultate pari a L. 41.070.305.887, con una diminuzione dello 0,35%. Le entrate finanziarie derivano da: ricavi su operazioni in titoli L. 10.776.148.217 (nel 1995 L. 11.340.230.903); interessi bancari L. 630.628.560 (nel 1995 L. 559.011.190); interessi di mora e dilazione L. 1.631.571.552 (nel 1995 L. 1.302.354.043). In complesso, le entrate finanziarie 1996 risultano diminuite rispetto a quelle del 1995 dell’1,25%. In uscita, le prestazioni per l’anno 1996 ammontano a L.83.590.819.234 per la gestione ordinaria, a L.25.847.932.910 per la gestione prepensionamento, e a L. 122.556.541 per la gestione a capitalizzazione, mentre nell’anno 1995 sono state, rispettivamente, di L.80 miliardi 133.116.623, di L.25 miliardi 703.262.463 e di L.20.956.050. Le prestazioni erogate nel 1996 sono maggiori di quelle erogate nel 1995, per: un valore assoluto di L. 3.703.973.549; un valore relativo del 3,50%. Il saldo della gestione prepensionamento tra le contribuzioni e le prestazioni, relativamente al 1996, Ã¨ risultato positivo per L. 15.080 milioni; si sottolinea che detto saldo discende da contributi che in effetti si riferiscono a riserve matematiche prospettive le cui determinazioni si risolvono con riferimento a quote pluriennali. L’ammontare complessivo delle spese di gestione (esclusi gli ammortamenti) Ã¨ stato di L. 4.742.800.043; da tale ammontare deriva un’aliquota del 3,96% in rapporto al totale delle entrate (per l’esercizio 1995, l’aliquota era risultata del 3,76%). * * * Nelle brevi considerazioni finali, la relazione fa osservare come tutto quanto in essa esposto documenta l’attenzione scrupolosa ed il controllo costante che il Comitato esecutivo, con la collaborazione degli Uffici, ha assicurato allo svolgersi dell’esercizio. Passa, quindi, a far rilevare come ancora una volta ci si deve lamentare che le norme regolamentatrici del decreto legislativo n. 124, sulla previdenza complementare, a quattro anni di distanza, sono state emanate solo in parte. Infatti ad oggi, nonostante i numerosi accordi sindacali intervenuti, non risultano costituiti nuovi fondi pensione. Quelli esistenti alla data della legge, come il nostro, hanno proseguito la loro attivitÃ adottando le norme della legge 124 per le quali non erano previste procedure regolamentari per la loro attuazione. Il Fondo ha applicato la deroga concessa dalla Commissione di vigilanza nell’anno 1995. Nella redazione dei bilanci e nella tenuta della contabilitÃ , si Ã¨ mantenuto il medesimo impianto del precedente anno, utilizzando criteri della massima chiarezza e trasparenza. La relazione conclude con un cenno di ringraziamento a dirigenti ed impiegati per il loro impegno intelligente ed operoso. Chiusa la discussione sul bilancio, il Presidente ha invitato i Consiglieri a pronunciarsi sul medesimo e sulla relazione del Comitato esecutivo. Entrambi i documenti sono stati approvati all’unanimitÃ .

Approvati dal Consiglio di Amministrazione del Fondo il bilancio consuntivo 1996 e la relazione del Comitato Esecutivo

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